作者:王小哼

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过去一个月，A股的网红直播板块引人注目，区间涨幅超过20%。

也许是联动效应，在大洋彼岸上市的蘑菇街，也因此收获了一波红利，在近一个月的时间内涨幅超过了10%。

不过，这10%的涨幅对于蘑菇街来说，只是杯水车薪，难改大局。

2019年以来，蘑菇街股价累计下跌89%，股价蒸发逾130亿人民币。

这也让蘑菇街成为了在美上市中国电商股中，跌幅最大的那个。

蘑菇街被迫转型

其实，不管是入局电商还是入局直播，蘑菇街都赶上了好时候。

2011年，浙江大学毕业的陈琪以及他的同学魏一搏成立了蘑菇街。最初，蘑菇街只是一个消费分享社区，2012年才演变成为导购平台，通过帮电商导流赚取佣金。

2013至2014年，是蘑菇街的鼎盛时期，当时蘑菇街的日浏览量过亿，炙手可热。

然而就在蘑菇街的业务蒸蒸日上之时，淘宝下令封杀各类导购平台，作为行业领头平台之一的蘑菇街自然不能幸免。

这也成为了蘑菇街命运的转折点。

淘宝是蘑菇街导购对接的主要对象，被封杀的蘑菇街只能被迫转型。被“封杀”半个月后，蘑菇街开始进军电商行业，成为专为女性消费者设计的垂直电商。

也许是拥有良好的流量基础，转型仅仅两月，蘑菇街就完成单月1.2亿元的业绩。

不过，蘑菇街电商后来的发展并没有预想中那么轻松。毕竟做电商，蘑菇街并没有独特的优势。

一是蘑菇街的用户群体主要为15-30岁的年轻女性。她们年轻时尚、选择多样化，难以忠于某一平台。

其次，此前蘑菇街积累的用户大多来自于社区版块，一旦推荐分享平台也开始卖东西了，用户难免会怀疑其独立客观性，留存率和用户粘性自然受到影响。相关数据显示，被“封杀后”的蘑菇街的用户留存率直线骤降。

此外，蘑菇街经营的商品与强悍的竞争对手重叠率高，没有竞争优势，尤其是相对于阿里、京东而言，蘑菇街的SKU有限，很难在品类上与对手匹敌。竞争力有限的蘑菇街只能靠更加低廉的客单价以及更加精致的产品展示形式来抢占较小部分的客户资源，在夹缝中寻找希望。

再加上蘑菇街并没有形成差异化优势的能力。作为低端电商平台，蘑菇街的产品品类、品牌知名度、以及商品价格优势都不如拼多多；作为社区平台，其受众规模、用户互动活跃度、内容又远远不如小红书。

最后，电商原本就是“烧钱”的行业，大部分电商平台，无一不以重金投入营销，反观蘑菇街，一直没有进行大型的营销推广，长期以来总与小有名气的网红合作，很少请明星代言；即使请了明星，也仅是拍摄短期的首页广告，无法掀起强烈的明星效应，提升品牌形象。

不管怎么看，蘑菇街做电商难有起色，都在情理之中。

直播凶猛

电商艰难，蘑菇街找到了新的赛道——直播。

不得不承认的是，直播的确是电商行业中充满希望的赛道。

据QuestMobile发布的《2019年"6.18"电商大报告》显示，直播网购用户群体的人均使用时长和次数，均高于移动电商全网大盘数据。此外，接近8成的直播网购用户消费能力达到中高水平，体现出强劲的购买力。

阿里官方则数据显示，去年超过50%的商家都在双十一当天开启了直播间。双十一开场8小时55分，淘宝直播大盘上的引导成交规模破百亿，其中在家装和消费电子等行业，直播引导的成交同比增长均超过400%。

不只是双十一，去年电商直播在其他时段表现也十分优异，因此2019年被很多媒体定义为“电商直播元年”。

在资本市场中，电商直播的前景也获得了充分肯定。国盛证券有过预计，正式货币化之后，淘宝直播变现率将达淘宝天猫目前变现水平的数倍，并有望贡献阿里国内零售业务2020财年和2021财年收入增量的15%-18%。

毫无疑问，电商直播已经成为了新的行业风口。

认真算起来，蘑菇街搞电商直播可能比淘宝直播还要早。

根据网上公开资料来看，蘑菇街在2016年3月21日就正式上线了直播功能；而淘宝直播是从2016年3月开始试运营，4月21日正式发布。

蘑菇街自上市后，更是频频发力网红直播，启动“2019蘑菇街直播双百计划”，招募了近2000个有不同特色和才艺的新主播，平台主播数达到24000名。

2019年7月26日，蘑菇街珠宝专场，单场直播销售超1600万，为平台最高纪录，双11期间，蘑菇街全品类直播GMV同比去年增长155%，其中美妆、家居等涨幅超200%。

但蘑菇街的大动作，带来的不是盈利，而是亏损扩大。

蘑菇街截至2019年9月30日的季度财报中，直播业务的表现看起来十分亮眼。

新增2000个播主，2019年9月每天的直播时长增加到3400个小时，直播相关GMV占总GMV的比重越来越大，已经占到总GMV的39%，上个季度，这个比重是32%。

此外，平台直播业务的平均移动月活跃用户（MAU）同比实现了76.2%的增长，

直播业务迅猛增长虽然带来了新的希望，但短期来看，却没有改变亏损扩大的事实。2020财年第二季度，蘑菇街的净亏损达3.26亿元人民币，同比扩大80.75%，为已公布的财务数据的单季最大亏损。

直播蛋糕难抢

除了“内忧”，直播给蘑菇街带来的“内患”同样刺骨。

2018年，淘宝直播GMV破千亿元，2019年年初，淘宝定下未来三年直播带动GMV破5000亿元的目标。

正是因为看到了电商直播的未来发展潜力，阿里对直播业务的投入也不少。去年7月29日，淘宝直播更是正式启动"启明星计划"，邀请明星入驻淘宝直播，目前这个数字已经超过了100名。

相比蘑菇街的腰部网红，明星的粉丝基础庞大，粉丝经济的购买力也更加强劲。

除了劲敌阿里，京东、网易考拉也纷纷推出了电商直播业务，这也让这个行业的竞争越发激烈，蘑菇街要跟更多强劲的对手抢夺份额。

其中，京东也在去年7月表示，将投入至少10亿元以推进红人孵化计划。此外，短视频抖音、快手签约了不少的网红，为平台创作商业变现价值，电商也是其中重要的一环。

另一方面，抖音、快手等短视频平台也在签约的网红，为平台商业价值变现做准备。

未来，主播的培养跟抢夺都会更加激烈。

反观还处于连续亏损之中的蘑菇街，很难有更多的资金来扶持更多的主播，相比起其他平台的大力扶持，蘑菇街在这方面其实很难树立优势。

也许就像蘑菇街当初进军电商时一样，如今的电商直播同样风起云涌，竞争激烈，蘑菇街要想能在乱战中取胜，并不容易。

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